【中信策略】博鳌释放正能量,市场进入修复期

互联网 2018-04-11

原标题:【中信策略】博鳌释放正能量,市场进入修复期

作者:秦培景/杨灵修/裘翔/姚光夫/徐广鸿

事项

4月10日上午,国家主席习近平出席博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式并发表重要主旨演讲,提出在扩大开放方面,中国将采取的四项重大举措:第一,大幅度放宽市场准入;第二,创造更有吸引力的投资环境;第三,加强知识产权保护;第四,主动扩大进口(包括降低部分商品的关税)。

受上述事件影响,截至A股收盘时上证综指上涨1.66%,收于3190.32点;深证成指上涨1.05%,收于10765.62点。其中银行(+2.97%)、钢铁(+2.63%)、非银(+2.37%)等行业领涨。

评论:

❖以“加法”解决贸易争端,保持独立对外政策的同时,商品和投资领域的开放也符合特朗普政府的诉求,大幅修复市场对于中美贸易摩擦的情绪。四项重要举措均是中国进一步对外开放的需要,政策本身是独立的,但与此同时,正如我们在3月25日周报中所强调的,中美谈判过程中,美国所要求的“deal”,很可能是中国在商品和投资领域做出一定的让步,比如,商品领域扩大美国对中国的出口,投资领域获取美国企业在华投资的便利(关于投资领域的市场准入,也是被“301”调查报告所诟病之处),而中国进一步扩大开放的第一项和第四项措施,均符合美国的利益诉求,再加之特朗普近期在推特上发布示好言论,可以预计中美两国在投资和商品贸易领域的谈判或已取得积极进展,中美贸易摩擦对于市场情绪的压制正在大幅降低。

❖四项措施解读:

❖确保开放的同时,大力发展科技与新兴产业,才会是中国在国际竞争中最大的筹码。行至此时,我们认为中美贸易摩擦已基本可控,市场反应较为到位,随着博鳌论坛的讲话提振市场信心,预计后续对于市场情绪的压制也会弱化。但是整个事件给中国经济最大的提示就是,科技与新兴产业将会是经济的核心竞争力。在强调开放的同时,只有中国国内的高新技术行业和战略性新型产业发展起来了,才是中国在国际谈判桌上最大的筹码,与此相对应的,是需要加强R&D和基础教育方面的投入支持,自下而上发展科技。

❖风险因素:中美贸易摩擦再次激化;国内新兴产业“泡沫化”。

来源:CITICS策略组